本文来源：时代财经 作者：贺晴
10 月底，多家 A 股上市车企陆续发布 2025 年第三季度财报。在汽车行业总量增长与结构分化中，不同车企业绩情况也呈现反差。
前三季度，A 股上市车企中，营收破 5000 亿元的车企仅有比亚迪一家。比亚迪营收达 5662.7 亿元，同比增长 13%，再创同期新高；其归属于上市公司股东的净利润（下称"净利润"）233.3 亿元，相当于每天赚超 8500 万元。
上汽集团前三季度营业总收入 4689.9 亿元，同比增长 8.95%；净利润 81 亿元，同比增长 17.28%。录得营收、利润双双增长的还有赛力斯，营收 1105.3 亿元，同比上升 3.7%；净利润 53.12 亿元，同比上升 31.6%。
但受到国内汽车行业竞争激烈等因素影响，前三季度，广汽集团营收、利润双双下滑；长城汽车、长安汽车则增收不增利。
根据乘联会秘书长崔东树披露的数据，今年 1-9 月汽车行业利润率 4.5%，相对于下游工业企业利润率 6% 的平均水平，汽车行业仍偏低。
今年 7 月，多部门联合约谈国内部分头部车企，要求避免恶性内卷和竞争。如何遏制非理性竞争，稳定价格体系，提高产品附加值，从而提升整体盈利能力仍然是车企今年面对的共同考题。
图片来源：比亚迪
车企盈利分化
翻开国内主要 A 股上市车企的三季报，各家业绩表现分化，有人"欢喜"有人"愁"。
比亚迪实现营收与销量的领跑。今年前三季度，比亚迪营收达 5662.7 亿元，同比增长 13%。营收创同期新高背后，比亚迪前 9 个月卖出 326 万辆车，同比增长 19%。
不过，比亚迪利润出现下滑，前三季度净利润同比下滑 7.55% 至 233.3 亿元；第三季度净利润更是同比下降三成，录得 78.2 亿元。
比亚迪方面暂未回复净利润下滑的原因，但根据财报，比亚迪前三季度研发费用 437.5 亿元，同比大增 31%。
营收规模第二的是上汽集团。今年前三季度，上汽集团实现营业总收入 4689.9 亿元，同比增长 8.95%，净利润 81 亿元，同比增长 17.3%。具体来看，其第三季度净利润同比大涨 644.9% 至 20.8 亿元。
赛力斯前三季度也实现营收、利润双增，其营业收入为 1105.3 亿元，同比上升 3.7%；净利润为 53.1 亿元，同比上升 31.6%。
然而，在激烈的市场竞争中，也有车企增收不增利或由盈转亏。
今年前三季度，长城汽车营收 1535.82 亿元，同比增长 7.96%；净利润 86.35 亿元，同比下滑 16.97%。第三季度，长城汽车净利润同比下滑三成至 22.98 亿元。
银河证券称，长城汽车 Q3 利润短期承压，但规模效应驱动期间费用率继续优化。
长安汽车方面，前三季度累计营业收入 1149.27 亿元，同比增长 3.58%；净利润 30.55 亿元，同比下滑 14.66%；扣非归母净利润则达 20.18 亿元，同比增长 20.08%。
华西证券在研报中指出，长安汽车主营业务盈利能力改善。归母净利润下滑主要受非经常性损益项目影响，如政府补助减少等；以及支持新能源销量提升及新品推广带来的前三季度销售费用同比增长 56.26%。
广汽集团前三季度营收同比下滑 10.49% 至 662.72 亿元；净亏损 43.12 亿元，而上年同期净利润 1.2 亿元。
广汽集团在三季报中解释，业绩变动主要是受国内汽车行业竞争激烈、以及需求结构快速升级导致汽车销量与盈利下滑以及上年同期如祺出行港股上市估值溢价，利润总额同比减少等综合所致。
崔东树称："结合前几年的利润率下行趋势看，近期汽车行业利润下滑幅度仍较大，由于政策加持下的新能源价格优势明显，主流车企盈利压力仍将急剧增大。但随着国家反内卷工作持续推进，对改善行业利润的促进效果也有所体现。"
寻找多维增长路径
对于尚处在亏损状态或利润下滑的车企而言，积极加速转型、寻求多维增长路径改善盈利已经刻不容缓。
"每天都要进步，每天都要创新。广汽确实进入了‘战时状态’。" 10 月 20 日，广汽集团董事长、总经理冯兴亚在央视《对话》栏目中表示。
番禺行动启动后，广汽集团业绩环比有所改善，其销量和营收已连续两个季度实现环比正增长。
9 月，广汽集团与华为联合打造的"启境"官宣成立。10 月 21 日，冯兴亚在个人社交平台透露，前段时间拜访任正非，对方提议取一个更年轻、更科技的名字。
据悉，华为方面已有几百人长期在"启境"驻场。"启境"品牌首款产品，将于 2026 年中上市，并全栈搭载华为乾崑智能解决方案。
长安汽车则全力推进新能源"香格里拉"计划，打造阿维塔、深蓝汽车、长安启源三大新能源品牌。今年 1-9 月，实现全球新能源销量 72.4 万辆，同比增长 59.7%。
上汽集团通过全面深化改革，对自主品牌乘用车、商用车业务实施一体化管理，提高市场响应速度等，驱动"自主品牌、新能源、海外市场"三驾"新马车"跑出加速度。
海外市场方面，1-9 月，上汽海外市场累计销售 76.5 万辆，同比增长 3.5%；其中新能源汽车在海外的销量达到 21.5 万辆，同比增长 69.7%；上汽 MG 在欧洲市场终端交付超过 22 万辆，保持两位数增长。
比亚迪海外市场表现尤为亮眼，前三季度销量达 70.2 万辆，同比暴涨 132%，已经远超 2024 年全年海外销量总和，目前产品已覆盖全球 117 个国家和地区。
10 月 9 日，比亚迪第 1400 万辆新能源汽车在巴西工厂下线。此外，比亚迪全球首发为日本市场量身定制的 K-EV BYD RACCO，并同步推出"纯电 + 混动"双线策略，正式引入其在日本市场的首款插电式混动车型海狮 06DM-i，加速拓展日本市场车型布局。
海外市场逐渐成为车企稳定的增长点。长城汽车 9 月海外销量首次突破 5 万辆大关，达到 50269 辆。2025 年前三季度，长城汽车海外累计销售 33.42 万辆。
与此同时，针对人形机器人、飞行汽车等新兴产业，车企也竞相入局。如长安汽车联合头部合作伙伴共同研发人形机器人，突破机器人"大脑""能源""驱动"等核心技术。飞行汽车领域，长安汽车则计划 2030 年推出航线飞行汽车产品，实现商业化运营。
打造新能源新品牌、孵化爆款车型、掘金海外市场、抢滩新兴产业……越来越多车企正在打破传统，拥抱新趋势。三季度财报揭示的不仅是业绩分化，更是对技术、全球化与组织能力的考验。在行业洗牌深水区，唯有持续创新者方能破局。
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